随着奥巴马政府的三天倒计时，川普将开启他的总统任期。这位自竞选伊始便饱受争议的商人总统，以其出人意料的行事风格，将如何处理经济、外交等关键议题，引发了广泛关注。尤其是在贸易领域，中国成为了川普的“心头刺”，他扬言要对我国产品征收高达45%的关税。一旦中美贸易战爆发，众多企业难免会受到波及，而在这其中，对中国市场依赖程度最高的半导体企业AMD，似乎将面临前所未有的挑战，成为这场贸易战的“最大输家”。

“AMD或成最大输家？”这听起来更像是一则荒诞不经的传言，然而，美国财经网站seekingalpha却以此为题，深入探讨了中美贸易战对AMD公司可能产生的影响。他们认为，AMD所受的冲击将远超竞争对手英特尔和英伟达，这可能导致其营收、市场份额和利润大幅下滑，股价亦将暴跌。

文章首先回顾了全球半导体市场的现状。2016年，亚太地区市场总量高达2060.25亿美元，几乎是全球其他地区需求的两倍。预计到2017年，全球半导体市场将达到3500亿美元，亚太地区将继续保持增长势头，截至2018年底，年增长率将达到2.8%。

在这片繁荣的市场中，中国已成为全球最大的半导体市场，2015年市场份额高达29%，超过美国的21%和欧洲中东的10%，其重要性不言而喻。然而，中国市场上的半导体芯片大部分依赖进口，我国政府正大力发展半导体产业。据原文披露，中国政府已斥资160亿美元推动产业发展，而川普的政策则是倾向于限制中国投资美国半导体公司。例如，紫光集团投资西部数据、美光科技均未能通过美国审查。

AMD与中国公司至少有2个重要合作项目，一是与天津海光合作研发X86服务器芯片，二是与南通富士通合资成立封装厂。这两笔交易分别为AMD贡献了2.93亿美元和4.36亿美元的营收，共计5亿美元。

不过川普上台之后，这两个交易很有可能被美国外资投资审查会否决，那么AMD将会遭遇严重的财务危机。

除了合资公司的风险之外，原文还指出AMD比Intel、NVIDIA两家公司更容易遭受中美贸易战的损失，因为AMD在中国市场的营收比例高于后两家，2014年中国市场贡献了42%的营收，2015年也有28%，Intel公司2014、2015年来自中国市场的比例分别是20%、21%，NVIDIA则是19%、16%。

此外，川普为了鼓励美国公司把海外资金返回美国市场，还承诺把全球最高的企业汇回税从35%降至10%，而AMD在海外资金上也要比Intel、NVIDIA更少。根据JP摩根的估计，Intel公司2014年海外持有的资金大约97亿美元，现在大约有250亿美元，而AMD持有的现金总数不过7.85亿美元，这还是把美国地区的都算上了，因此在汇回税这方面，AMD的受益也要比Intel、NVIDIA更低。

总之，不论从哪方面来算，原文都认为一旦中美贸易战，AMD遭受的损失都要比Intel、NVIDIA更大。不过原文的考虑主要是从股票风险角度来说的，但实际上中美贸易开战的可能性并不大，虽然川普嘴上很强硬，但真正实施贸易战——特别是中美这两个全球经济最强大的国家之间，最后的结果只能是双输，川普也是个精明的商人，不可能不明白后果。